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信用债方面,一级市场发行量持续回升。二级市场收益率受到利率债收益率上行带动整体也出现上行,其中中高等级收益率上行更为明显。从一级市场方面来看,国庆节后发行量持续回升,过去两周也延续了此趋势,受到隐性债务置换提速以及市场风险偏好回升影响,城投发行量整体较大。二级市场方面,受到利率债收益率回调影响,信用债收益率整体出现上行,节奏上来看,本周收益率上行较上周更为明显,且上周调整主要是中高等级品种,本周各评级和期限收益率均出现上行。整体来看,中高等级收益率上行幅度相对较大,低等级品种受到成交活跃度较低且个券分化较大影响,整体收益率上行幅度不及高等级。两周累计来看,短融收益率上行在10-15bp左右,中高等级中票收益率上行15-19bp左右,低等级中票收益率上行在12bp左右。

2016~2019年:回归小米后面临重重挑战2016年1月初,黎万强正式回归小米,负责小米市场和小米影业,前者是老本行,但升级打法显得越来越急迫,后者是新业务,摸索过程中一面机会一面风险,两大业务都不好做,对其是不小的挑战。但更大的挑战在于,在黎万强淡出小米的2015年,手机行业风向转变,竞争对手强势崛起,而小米没有完成年度目标,雷军直言不OK。2016年面对步步紧逼的华为、OV,小米必须想方设法破局。

此次调整后,黎万强便转趋低调,在我的印象中,2018年除了为小米上市积极奔走,几乎没有再参与小米重大决策,2019年存在感就更低,仿佛置身于手机江湖之外。如今,他在时机成熟之际毅然转身未必是坏事,彼此互相成全,既对自己是种解脱,也对小米影响降到最低。

五年前,沪港通在一片期盼中诞生。如今五年过去了,沪港通成为国内投资者投资港股最主要的渠道。与此同时,随着深港通于2016年12月5日正式开始交易,南下资金每日便拥有了840亿元的投资额度。东方财富Choice终端统计显示,2014年11月17日至今的5年间,沪深港通合计买入约4.2万亿元,其中沪港股通3.1万亿元,深港股通1.1万亿元。

当前,需要高度警惕市场情绪波动。毋庸置疑,我国经济金融体系非理性交易空间日益狭小,资金链条趋紧,这既是市场出清的必然过程,也完全符合市场预期和经济学规律。但在外部冲击和内部转型发展双重压力作用下,个别领域风险释放引发了市场情绪波动,且受到互联网信息即时传播的加速和放大,市场风险偏好出现了再平衡,对市场均衡形成了一定冲击。无论是债券市场违约,还是互联网金融风险事件,市场情绪波动往往会导致市场运行超调,甚至还会出现合成谬误的非预期结果。不难发现,近年来各种市场异动都存在市场情绪的内在驱动,各种信息鱼龙混杂,真假难辨,市场情绪出现了跳跃式断点,并引发非理性的行为和结果。

Wedbush Securities分析师Steve Koenig认为,这笔收购本身是一件好事,有望加快赛富时为企业制定方案,帮助企业利用数据更好地了解和服务客户。然而,赛富时的投资者担忧,此次高溢价收购Tableau恐怕是因为赛富时内生的有机增长已经明显放缓,其不得不通过对外收购来增加利润。

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